INVESTISSEMENTS

L’illusion du dividende.

Écrit par Le Dividende.com

Avec l’anxiété sur le marché et les rendements sur les obligations extrêmement faibles, les stocks et les fonds de dividendes sont devenus les chouchous des épargnants comme vous, qui cherchent à générer un revenu régulier.

 

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L’illusion du dividende.

Vous trouverez ci-dessous une traduction d’un article que j’ai trouvé sur internet. Cette article présente une vue bien différente de la mienne par rapport aux revenus des dividendes. J’ai cependant trouvé cet article bien intéressant.

Je pense, que cet article reflète fort bien la réalité. Cependant, de mon côté je préfère tout de même avoir l’illusion d’un rendement, pratiquement garantie, d’un dividende aristocrate, plutôt que d’espérer un meilleur rendement d’une compagnie n’offrant pas de dividende.

 

Et vous qu’en pensez-vous ?

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Avec l’anxiété sur le marché et les rendements sur les obligations extrêmement faibles, les stocks et les fonds de dividendes sont devenus les chouchous des épargnants comme vous, qui cherchent à générer un revenu régulier.

Jusqu’à présent cette année, les investisseurs ont versé $ 22,000,000,000 en fonds communs de placement et des FNB qui se spécialisent dans les stocks de dividende.

Même s’il est vrai qu’il est recommandé d’investir dans les titres à dividendes pour les investisseurs de revenu, je trouve que beaucoup de gens ont une vue irréaliste de ce que ces actions peuvent faire pour eux – et sous-estiment les risques potentiels, en particulier au prix d’aujourd’hui.

 

L’illusion de dividende

Vous pourriez penser qu’en vivant par des paiements en dividendes vous évitez le «péché» de puiser dans votre capital. Mais ceci est juste une illusion.

Parce que la trésorerie que l’entreprise a dans ses coffres est versée aux actionnaires, le cours de l’action d’une entreprise qui déclare un dividende baisse automatiquement par le même montant que ce paiement.

Si vous investissez, par exemple, $ 100 000 en 1000 actions d’une compagnie qui se vend à 100$  et que celle-ci verse un dividende trimestriel de 0.50$/action, vous auriez encore votre investissement original de 100,000$, sauf que vous finiriez avec 500 $ en espèces et $ 99,500 en action. Dépensez 500 $, et vous avez essentiellement puisé dans votre capital.

Vous ne seriez pas en meilleure position qu’un propriétaire de 1000 actions d’une société qui ne verse pas de dividendes en vendant 5 actions à $ 100 donc 500 $”.

Une stratégie que le célèbre économiste Merton Miller avait prénommée : le dividende maison !

Lorsque vous comptez sur les dividendes, vous êtes dépendant du flux de trésorerie et d’une décision de politique d’entreprise qui n’a rien à voir avec vos besoins. La vente d’actions, en revanche, vous permet de contrôler combien d’argent vous retirerez et quand.

 

L’avantage de la vente

Avec les investissements que vous possédez en dehors des comptes de retraite, les impôts peuvent différer. Lorsque vous obtenez un dividende, la totalité du montant est imposable; lorsque vous vendez un stock ou un fonds, vous payez des impôts uniquement sur l’augmentation de la valeur de votre prix d’achat. En combinant les plus petits gains – ou ceux avec une perte en capital – vous pourriez être en mesure de réduire ou d’éviter cette taxe dans quelques années. Ceci est beaucoup plus difficile à faire avec dividendes.

 

Le mythe de la sécurité

Une autre raison des gens intéressés par les titres qui procurent des dividendes est leur sentiment de sécurité. Et c’est vrai que les stocks gardent généralement davantage leur valeur quand le marché baisse.

Mais plus votre portefeuille contient des titres a dividendes élevés, moins il sera diversifié. Sur les 3696 actions dans l’indice boursier Wilshire 5000, seulement 40% des titres versaient un dividende. Vous éliminez donc environ 60% des stocks américains.

 

Les actions que vous finissez par posséder seront largement concentrées dans quelques secteurs poches du marché. «Si vous achetez seulement les stocks à haut rendement», dit le professeur de finance de Dartmouth Kenneth French, “le sacrifice de diversification est énorme.”

Cela peut être un problème si les secteurs qui offrent le plus de rendement baissent lourdement. C’est exactement ce qui s’est passé pendant la crise financière: les FNB de dividendes qui ont été lourdement investis dans ces valeurs financières ont vu les prix chuter de près de 60% de 2007 à 2009.

 

Les règles de base pour des placements de retraite

Je ne peux pas prédire que les stocks de dividendes feront une telle chute de nouveau. Mais avec les investisseurs affluents vers les titres à dividende – la hausse des P/E ratios des actions offrant les plus hauts rendements sont de 25% à 30% au-dessus où ils se situent normalement par rapport au marché – ils sont vulnérables.

Plutôt que de compter sur les dividendes, adopter une approche plus équilibrée. Commencez avec une combinaison d’actions et d’obligations qui vous donnent un compromis raisonnable entre la croissance et la sécurité – disons 50% chacun. Puis, investissez dans des fonds indiciels du marché obligataire, assurez-vous que vous êtes bien diversifié.  Essayez de recueillir environ 2% en intérêts et dividendes dans votre portefeuille.

Si vous avez besoin pour compléter – et vous n’aurez probablement pas à le faire, complétez en vous créant des dividendes maison.

 

 

 

A propos de l'auteur

Le Dividende.com

Blogue sur l'investissement, la gestion responsable des finances et des dettes.

3 Commentaires

  • Je suis assez d’accord avec l’article en général et pour diverses raisons, je ne voudrais pas d’un portefeuille trop axé sur les dividendes. Mes raisons:

    1) fiscalement, il est hors REER beaucoup plus avantageux d’avoir des titres qui ne versent pas de dividendes, à condition de ne pas les vendre. Même le jour où on les vend, le taux sur le gain en capital demeure plus avantageux que le taux sur dividendes. Je suis toujours fâché quand un titre comme Apple ou MSFT décide de verser un dividende spécial plutôt que de racheter ses actions
    2) chercher des dividendes signifie généralement une bien moins bonne diversification (surpondération dans les grosses entreprises, souvent financières ou télécom, souvent à faible croissance même si les banques canadiennes me désapprouvent présentement)
    3) ça tend à faire choisir des titres individuels plutôt que d’utiliser un index passif (même s’il existe des index de dividendes, ils sont moins universels)

    Par contre, ce que j’aime le plus des dividendes, c’est l’impression que les fluctuations du marché sont moins importantes, car tu achètes un revenu récurrent qui ne fluctue pas beaucoup et ce, peu importe les humeurs du marché. Mais c’est essentiellement psychologique.

    Personnellement, j’ai plusieurs titres à dividendes dans mon REER, mais j’évite toute distribution hors REER (sauf liquidités).

      • À mon dernier commentaire, concernant les distributions de dividendes hors REER: à noter que pour des retraités dont les revenus sont inférieur à 42k$, les dividendes sont imposés avantageusement (taux combiné d’impôtition marginal d’environ 5% à 25,000 de revenus), ce qui pourrait être mieux que les gains en capitaux dépendamment de sa situation exacte. En Ontario, il est même possible d’obtenir un taux négatif, qui permet de diminuer les impôts sur ses autres revenus.

        Donc je revisiterai certainement mon portefeuille à la retraite pour voir quelle répartition est la plus avantageuse.